万达电影(002739):储备影片望陆续上映,全年或受票房大盘影响-2024年及2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、2025年春节档后电影票房表现不佳，3月和4月票房均未超过20亿元，后续观影热情提升存在不确定性，公司影院业务预计承压。

   2、2024年公司营业收入123.62亿元，同比下降15.44%，归母净利润-9.40亿元，同比由盈转亏，计提减值准备7.95亿元。

   3、2025年一季度营业收入47.09亿元，同比增长23.23%，归母净利润8.30亿元，同比增长154.72%。

   4、2024年中国电影总票房425亿元，同比下降22.6%，公司国内直营影院实现票房64.7亿元，同比下降25.1%，观影人次1.4亿人次，同比下降23.7%。

   5、2025年一季度全国电影票房244亿元，同比增长49%，观影人次5.2亿人次，同比增长43%。

   6、公司出品发行了多部高票房影片，包括《抓娃娃》、《误杀3》、《唐探1900》等，"唐探"系列影片累计票房突破123亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年EPS预测至0.61/0.70元（前值0.71/0.87元），新增2027年EPS预测0.79元。下调目标价至13.42元（前次13.80元），维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   电影票房大盘不及预期，电影上映时间不确定。

  

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