光迅科技(002281):Q4季度营收创新高,研发投入持续增加-2024年报和2025年一季报业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收82.72亿元，同比增长36.49%，归母净利润6.61亿元，同比增长6.82%。

   2、2024Q4单季度营收28.95亿元，创单季度历史新高；2025Q1营收22.22亿元，同比增长72.14%。

   3、2024Q3-2025Q1毛利率分别为25.10%/20.14%/25.61%，最新季度毛利率回升至25%。

   4、研发人员增加近150人，研发投入同比增长26.96%，高速光电子芯片、相干光模块器件、车载光电子领域成果显著。

   5、催化剂：国内需求放量；新客户导入；新工厂启用。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利润至13.45/16.17/18.65亿元（前值14.76/19.14/-亿元），对应EPS 1.70/2.04/2.35元。给予2025年41x PE，上调目标价至69.7元（前值为55.8元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   国内需求放缓，公司降本不及预期。

  

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