闻泰科技(600745):聚焦半导体,经营开始反转

#核心观点：

   1、2024年闻泰科技实现营业收入735.98亿元，同比增长20.23%，归母净利润-28.33亿元。

   2、2025年一季度营业收入130.99亿元，同比下降19.38%，归母净利润2.61亿元，同比增长82.29%，扣非后归母净利润1.54亿元，同比增长277.91%。

   3、2024年半导体业务营业收入147.15亿元，毛利率37.47%，净利润22.97亿元，主要来自汽车、工业与电力等领域。

   4、ODM业务2024年营业收入584.31亿元，同比增长31.85%，毛利率2.73%，公司拟出售该板块以聚焦半导体业务。

   5、2025年一季度半导体业务营收37.11亿元，同比增长8.40%，毛利率38.32%，净利润5.78亿元。

   6、公司未来将专注于半导体业务，安世半导体已成为全球车规功率器件龙头，受益于汽车电动化与智能化趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为17.56、23.54、29.23亿元，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、功率半导体景气度不及预期；

   2、消费电子复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。