石英股份(603688):业绩暂时承压,期待半导体业务提速-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、石英股份2024年营业收入12.1亿元，同比下降83.2%；归母净利润3.3亿元，同比下降93.4%。2025年一季度营业收入2.5亿元，同比下降35.5%；归母净利润0.5亿元，同比下降66.7%。

   2、光伏市场需求减少导致石英砂销售1.2万吨，同比减少61.5%，收入2.1亿元，同比下降96.4%。石英坩埚销售1163只，同比下降45.8%。

   3、公司发力半导体领域，高纯石英砂产品已通过多家国际主流半导体设备商认证，正在加快半导体产品产能扩张和市场推广。

   4、国际贸易摩擦加剧，加速公司产品国产替代。公司已完成高纯石英砂10万吨/年产能布局，满足光伏坩埚全国产化和半导体坩埚国产化需求。

  

   #盈利预测与评级：

   调整2025-2027年归母净利润至5.14、7.98、12.42亿元（原预测2025年为69.43亿元）。根据可比公司2025年平均37X PE计算，对应目标价35.15元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   高纯石英砂价格快速下滑、新建高纯石英砂产能释放低于预期、半导体领域拓展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。