金杯电工(002533):营收结构持续优化,电缆业务加快培育新增长曲线

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入176.69亿元，同比增长15.54%；归母净利润5.69亿元，同比增长8.78%。

   2、2025Q1实现营收40.97亿元，同比增长16.32%；归母净利润1.36亿元，同比增长1.85%。

   3、电磁线业务营收65.61亿元，同比增长30.69%，出货约8.5万吨，同比增长约20%。

   4、电线电缆业务营收109.71亿元，同比增长8.63%，主网中标增长超20%，大唐订单创纪录。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年收入分别为200.33/225.98/254.44亿元；归母净利润分别为7.06/7.86/8.77亿元，对应PE分别10/9/8倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电网投资不及预期；原材料价格大幅波动；海外业务拓展不及预期。

  

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