韵达股份(002120):件量同比高增,成本持续改善

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入485.43亿元，同比增长7.92%；归母净利润19.14亿元，同比增长17.77%。

   2、2025Q1公司实现营业收入121.89亿元，同比增长9.26%；归母净利润3.21亿元，同比下降22.15%。

   3、2024年公司完成快递业务量237.83亿件，同比增长26.14%；市占率为13.58%，同比提升0.5pct。

   4、2024年单票快递价格为2.01元，同比下降12.29%；单票快递服务成本为1.83元，同比下降13.03%。

   5、2025Q1公司完成快递业务量60.76亿件，同比增长22.95%；单票价格为1.98元，同比下降10.03%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为555.44/627.96/699.15亿元，同比增速分别为14.42%/13.06%/11.34%；归母净利润分别为22.78/26.30/29.44亿元，同比增速分别为19.04%/15.44%/11.93%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期；成本管控效果不及预期。

  

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