华设集团(603018):应收减少,资产负债结构优化-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1营收6.75亿元，同比-14.55%；归母净利润5789万元，同比-37.68%；扣非净利润5094万元，同比-43.43%。

   2、25Q1综合毛利率30.59%，同比-2.42pct；期间费用率23.17%，同比+2.5pct。

   3、25Q1末资产负债率56.6%，同比-2.38pct；有息负债率5.8%，同比+1.15pct。

   4、25Q1经营性现金流净额-2.69亿元，同比多流出0.37亿元。

   5、新业务板块24年营收13.8亿元，占总营收比例超过31%。

   6、低空经济发展领先，24年构建低空全过程服务能力，服务20多个省份、40多个城市。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.07/4.28/4.51亿。给予公司25年14xPE，维持目标价8.34元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新签订单不及预期，EPC项目回款不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。