生益电子(688183):AI驱动业绩高增,产品结构持续优化-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入15.79亿元，同比增长78.55%；实现归母净利润2.00亿元，同比增长656.87%。

   2、2025年一季度，公司分别实现毛利率和净利率29.84%和12.67%，分别同比+10.96pct和9.68pct。

   3、公司产品结构持续优化，积极完善产品业务区域布局，市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长。

   4、公司在通讯领域与头部企业深度合作，在800G高端交换机等领域取得重大突破。

   5、在服务器领域，公司积极携手多家知名AI服务器企业，展开深度合作，2024年在AI服务器相关产品项目上成绩斐然。

   6、在汽车电子领域，公司在智能辅助驾驶、动力能源以及智能座舱等核心产品线的批量订单正在稳步推进中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司将实现归母净利润9.97亿元、14.14亿元和18.58亿元，对应当前股价PE分别为21.21倍、14.96倍和11.38倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、技术创新不及预期；

   2、下游需求增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。