南芯科技(688484):一季度收入同环比持续增长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收25.67亿元，同比+44.19%，归母净利润3.07亿元，同比+17.43%。

   2、2025年第一季度，公司实现营收6.85亿元，同比+13.86%，环比+2.56%，归母净利润0.63亿元，同比-36.86%，环比+80.80%。

   3、2024年毛利率为40.12%，同比-2.18pct；2025Q1毛利率为38.16%，同比-4.41pct，环比+0.12pct。

   4、2024年研发费用4.37亿元，同比+49.25%，研发费用率17.01%；2025Q1研发费用1.24亿元，同比+37.84%，研发费用率18.06%。

   5、2024年汽车电子芯片实现收入0.86亿元，同比+179.07%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.60、5.17、6.90亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、产品研发及技术创新风险；

   2、行业竞争加剧致盈利能力下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。