厦门空港(600897):1Q25业绩表现平稳;关注厦门新机场投产进展

#核心观点：

   1、2024年收入18.82亿元，同比增长11%；归母净利润4.31亿元，同比增长22%。

   2、1Q25实现收入4.88亿元，同比增长7%；归母净利润1.26亿元，同比增长4%。

   3、2024年起降架次、旅客吞吐量同比分别增长8%、16%；航空业务收入、租赁及特许经营权收入同比分别增长9%、12%。

   4、2024年营业成本及期间费用同比增长11%，主要由于人工成本同比增长14%以及维修成本同比增长13%。

   5、1Q25起降架次、旅客吞吐量同比增长3%、5%，营业成本同比基本持平，其他收益同比下滑86%。

   6、厦门新机场计划2025年底基本建成，2026年底通航。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年净利润11%至4.65亿元，引入2026年盈利预测4.91亿元。维持中性评级，目标价14.1元，对应12.6倍2025年目标市盈率。

  

   #风险提示：

   上行风险：经营恢复好于预期；成本控制好于预期；分红比例提升；下行风险：经营恢复低于预期；新机场投产后公司未来定位存在不确定性。

  

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