伊利股份(600887):乳业龙头稳市占,多线创新拓蓝海-24年年报及25年1季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营收1153.9亿元，同比-8.24%；归母净利润84.5亿元，同比-18.94%。

   2、液体乳业务营收750.03亿元，同比-12.32%，毛利率+0.62pct至30.98%，市场份额稳居第一。

   3、奶粉及奶制品业务营收296.75亿元，同比+7.53%，毛利率+2.88pct至41.02%，婴幼儿配方奶粉市场份额提升1.1pct至17.3%。

   4、冷饮业务营收87.21亿元，线上线下均为行业第一。

   5、海外业务冷饮营收增长13%，婴幼儿奶粉业务营收增长68%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年EPS分别为1.73/2.06/2.14元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原奶价格波动风险，政策调整风险，市场竞争恶化，食品安全风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。