华海清科(688120):新设备产品进展顺利,业绩保持快速增长

#核心观点：

   1、华海清科2025年一季度实现营业收入9.12亿元，同比增长34.14%；归母净利润2.33亿元，同比增长15.47%。

   2、公司持续升级CMP设备技术，Universal-H300获得批量订单，第三代半导体专用CMP装备已发往客户验证，先进制程订单占比提升，12英寸及8英寸CMP产品国内市占率较高。

   3、旗下芯嵛半导体离子注入设备进展顺利，低能大束流离子注入装备已实现多台验收，正推进更多品类开发验证。

   4、公司研发的12英寸晶圆边缘切割设备已发往多家客户验证，正进行硬件、软件、工艺及成本优化以提升竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入46.87/57.32/67.76亿元，归母净利润14.20/17.54/20.51亿元。对应PE分别为27.55/22.31/19.07倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国内晶圆厂设备采购放缓；新产品研发进度不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。