新产业(300832):大型机占比持续提升,收入展现增长韧性

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入45.35亿元（yoy+15.41%），归母净利润18.28亿元（yoy+10.57%），扣非归母净利润17.20亿元（yoy+11.19%）。

   2、2025Q1实现营业收入11.25亿元（yoy+10.12%），归母净利润4.38亿元（yoy+2.65%）。

   3、大型机占比持续提升，国内试剂类业务收入同比增长9.87%，国外收入16.86亿元（yoy+27.60%），试剂业务同比增长26.47%。

   4、技术研发成果显著，高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8累计装机量达3701台，新一代X10系列国内注册中，全实验室自动化流水线T8上市首年全球装机87条。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为51.63、60.74、72.20亿元，同比增速分别为13.8%、17.7%、18.9%；归母净利润分别为20.12、24.29、30.28亿元，同比分别增长10.1%、20.7%、24.7%。对应2025年4月30日股价，PE分别为20、17、14倍。

  

   #风险提示：

   市场需求提升不及预期；产品研发进度不及预期；市场竞争加剧风险。

  

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