亿纬锂能(300014):储能成长空间大,动力业绩有弹性-点评报告

#核心观点：

   1、亿纬锂能2024年营收486.15亿元，同比微降0.35%；归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%；扣非净利润31.62亿元，同比增长14.76%。

   2、2025年一季度营收127.96亿元，同比增长37.34%；扣非净利润8.18亿元，同比增长16.60%。

   3、公司储能电池出货50.45GWh，同比增长91.9%，营收占比39.14%；动力电池出货30.29GWh，同比增长7.87%，营收占比39.43%；消费电池营收103亿元，同比稳健增长。

   4、公司动力电池在商用车方面地位突出，在乘用车方面已突破小鹏、零跑、吉利等核心长期客户。

   5、公司储能电池业务通过超级工厂推动成本下降，未来马来西亚储能工厂投产后，海外市场份额有望进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027归母净利分别为50.70/69.37/96.48亿元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。