中联重科(000157):一季报业绩表现优异,全球化、多元化助力公司穿越周期-季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收121.17亿元，同比+2.92%；境外收入65.68亿元，同比+15.17%，占比54.2%、同比+5.77pct。

   2、2025Q1归母净利润14.1亿元，同比+53.98%；毛利率28.67%，同比+0.21pct；归母净利率11.64%，同比+3.86pct。

   3、经营性现金流净额7.4亿元，同比+140.96%；综合回款率91.57%，同比+5.11pct。

   4、海外布局：覆盖170余国，网点超430个，本地化工厂13个（产能150亿元），新开工匈牙利、德国工厂（规划产能45亿）。

   5、拟每10股派现3元，历史累计分红263亿元，近5年回购金额约50亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为48.4、60.3、75.4亿元，对应PE估值13.1、10.6、8.4倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，公司国际市场经营风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。