恒帅股份(300969):2025Q1业绩短期承压,微电机龙头长期成长可期-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025Q1实现营业收入2.03亿元，同比下降16.04%，环比下降21.44%。

   2、2025Q1归母净利润0.42亿元，同比下降35.48%，环比下降16.71%。

   3、2025Q1综合毛利率32.22%，同比下降4.57个百分点，环比微降0.28个百分点。

   4、2025Q1期间费用率11.53%，同比提升3.63个百分点，环比提升1.37个百分点。

   5、公司在技术研发、成本控制、客户覆盖、产品拓展和产能布局等方面具有核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.51亿元、3.03亿元、3.66亿元，对应EPS分别为3.14元、3.79元、4.57元，2025-2027年市盈率分别为24.75倍、20.48倍、16.97倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   乘用车行业销量不及预期；原材料价格波动超预期；新产品应用拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。