均胜电子(600699):盈利能力持续提升,加速布局机器人关键零部件

#核心观点：

   1、2025Q1均胜电子实现净利润3.4亿元，同比+11%，营收145.76亿元，同比+9.78%。

   2、2025Q1毛利率同比提升2.6pct至17.90%，汽车电子毛利率21.2%，汽车安全毛利率15.6%。

   3、公司在手订单充沛，2025Q1新获订单157亿元，2024年新获订单839亿元，其中新能源汽车相关订单超460亿元。

   4、汽车电子业务加速开拓，获得首个区域控制器项目量产订单，推出沉浸式智能座舱JoySpace+，车路协同感知方案搭载BMW5系。

   5、公司定位“汽车+机器人Tier1”，拓展具身智能机器人产业链，推出机器人相关产品并与智元机器人战略合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为642.43/680.98/718.43亿元，归母净利润为15.82/19.20/21.53亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期、原材料价格波动。

  

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