生益科技(600183):AI赋能成长,业绩步入高增-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入56.11亿元，同比增长26.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长43.76%。

   2、2025年一季度，公司分别实现毛利率和净利率24.60%和11.31%，分别同比+3.30pct和+2.18pct。

   3、公司覆铜板产销量同比上升，优化销售结构，使得覆铜板产品营收与毛利率同比上升，推动盈利增加。

   4、线路板板块，公司持续优化产品结构，积极完善产品业务区域布局，营业收入与上年同期相比实现较大增长。

   5、公司自主研发的多系列新品参与市场竞争，大力开展自主创新，AI领域为公司后续重点研发方向之一。

   6、公司研究开发应用于云服务器超算的高端AI服务器的高端印制电路板，并实现产业化。

   7、公司研究对高速信号传输、信号完整性、可加工性、可靠性超高要求的印制电路板产品，抢占下一代1.6T以太网产品市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年公司将实现归母净利润26.29亿元、33.86亿元和40.24亿元，对应当前股价PE分别为22.28倍、17.30倍和14.56倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、AI服务器出货不及预期；

   2、下游需求增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。