分众传媒(002027):业绩稳步增长,消费广告主占比提升-年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收122.62亿元，同比增长3.01%；归母净利润51.55亿元，同比增长6.80%；扣非后归母净利润46.68亿元，同比增长6.73%。

   2、24Q4实现营收30.01亿元，同比下降7.06%；归母净利润11.87亿元，同比下降3.08%；扣非后归母净利润11.27亿元，同比增长0.93%。

   3、25Q1实现营收28.58亿元，同比增长4.7%；归母净利润11.35亿元，同比增长9.14%；扣非后归母净利润9.88亿元，同比增长4.56%。

   4、24年快消广告主投放预算同比持续增长，日用消费品营收72.05亿元，同比增长14.63%，占比提升至58.76%。

   5、截至25Q1末，公司电梯电视媒体自营点位126万台，较2023年底分别增长12.6%/14.1%/68.7%/10.3%；框架海报点位在海外同比增长62.5%。

   6、2024年拟向全体股东每10股派发现金2.30元，合计拟派发现金红利33.22亿元，2024累计现金分红金额为47.66亿元，占归母净利润的92.45%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-26年营收分别为136.22、147.91亿元，归母净利分别为56.01、65.27亿元。维持25年23X PE，合理价值为8.92元/股，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济不景气、广告市场竞争加剧、回款不及预期。

  

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