盛弘股份(300693):储能+充电桩业务稳健,AIDC有望带来新增量-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收30.36亿元（+14.5%），归母净利润4.29亿元（+6.5%），扣非净利润4.17亿元（+9.5%）。Q4营收9.41亿元（+2.5%，环比+41.7%），归母净利润1.58亿元（+22.1%，环比+77.8%）。

   2、2025年Q1营收6.04亿元（+0.9%，环比-35.8%），归母净利润0.73亿元（+9.9%，环比-54.0%）。

   3、2024年毛利率39.2%（-1.8pp），净利率14.0%（-1.2pp）；2025Q1毛利率39.6%（+0.1pp），净利率11.8%（+0.8pp）。

   4、储能业务营收8.6亿元（-6%），PCS产品技术领先，海外市场拓展顺利。

   5、充电桩业务营收12.2亿元（+43%），推出1.44MW超充产品，欧美市场布局深化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.61元、2.43元、2.9元，对应PE分别为18倍、12倍、10倍。公司为优质储能PCS及充电桩企业，出海竞争力较强。

  

   #风险提示：

   海外政策风险，充电桩市场增速或不及预期，市场竞争加剧风险，产能投产或不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。