方盛制药(603998):"创新+集采"双轮驱动布局成效显著-季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年收入17.8亿元（+9% yoy），归母净利2.6亿元（+37% yoy），扣非净利1.9亿元（+45% yoy）。

   2、骨科业务2024年收入3.8亿元（+7% yoy），玄七健骨2024年收入1.1亿元，1Q25销量同比接近翻番，预计2025年收入增长超40%。

   3、心脑血管业务2024年收入5.3亿元（+38% yoy），预计2025年收入双位数增长。

   4、儿科业务2024年收入1.8亿元（-3% yoy），小儿荆杏2024年收入近9000万元，预计2025年收入增长超30%。

   5、呼吸科业务2024年收入2.1亿元（+19% yoy），强力枇杷膏2024年收入突破2亿元，预计2025年收入增长超20%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年归母净利3.1/3.7/4.4亿元，给予2025年PE估值18x，目标价12.53元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场推广不及预期风险，中药行业政策风险，原料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。