千禾味业(603027):2024年营收净利稳健收官,2025Q1高基数下强势开局-2024年年报和2025年一季报点评
西部证券 2025-05-01发布
#核心观点:
1、2024年公司营收30.7亿元,同比-4.2%;归属于母公司股东的净利润5.1亿元,同比-3.1%。
2、2024年第四季度公司实现营收7.9亿元,同比-10.3%;归属于母公司净利润1.6亿元,同比+13.4%。
3、2025第一季度公司实现营收8.3亿元,同比-7.1%;归属于母公司股东的净利润1.6亿元,同比+3.7%。
4、2024年酱油/食醋收入分别为19.6/3.7亿元,同比-3.8%/-12.5%,毛利率分别为38.0%/40.3%,同比增加0.4个百分点/增加1.2个百分点。
5、2024年东部/南部/中部/北部/西部地区营收分别为7.0/2.4/4.2/5.6/11.2亿元,同比-1.8%/+14.0%/-7.1%/-1.4%/-8.9%。
6、2024年线上/线下营收分别为6.0/24.3亿元,同比-4.9%/-4.0%。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司实现营业收入31.4/33.0/36.1亿元,同比+2.2%/+5.1%/+9.3%;归母净利润5.2/5.5/6.1亿元,同比+1.2%/+5.8%/+10.5%,ESP分别为0.51/0.54/0.59元。维持"增持"评级。
#风险提示:
高价位的零添加产品热度减弱;餐饮渠道开拓持续受阻。
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