古井贡酒(000596):高端增长数智赋能,降本增效净利稳升-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、古井贡酒2024年营收235.8亿元，同比+16.4%；归母净利润55.2亿元，同比+20.2%。

   2、2025Q1营收91.5亿元，同比+10.4%；归母净利润23.3亿元，同比+12.8%。

   3、年份原浆系列营收180.9亿元，同比+17.3%，毛利率86.1%，是主要增长驱动力。

   4、华中地区营收201.5亿元，同比+17.8%，是核心销售区域。

   5、公司战略聚焦"全国化、次高端"，推进"三通工程"强化渠道渗透。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为267.0/299.4/340.4亿元，同比+13.2%/+12.1%/+13.7%；归母净利润60.7/69.8/81.2亿元，同比+10.0%/+15.1%/+16.3%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   白酒整个行业需求疲软导致对古井的消费不及预期。

  

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