奕瑞科技(688301):业绩短期波动,期待新业务放量-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收18.31亿元（同比-1.74%），归母净利润4.65亿元（同比-23.43%），扣非归母净利润4.39亿元（同比-25.84%）。

   2、2025年一季度营收4.82亿元（同比-1.92%），归母净利润1.43亿元（同比+2.74%），扣非归母净利润1.41亿元（同比-9.19%）。

   3、2024年主业探测器业务收入14.90亿元（同比-11.99%），数字化X线探测器销售数量11.92万台，全球市场占有率领先。

   4、2024年毛利率50.11%（同比-7.73pct），核心产品探测器毛利率56.65%（同比-3.48pct）。

   5、新核心部件业务收入12,592.71万元（同比+45.49%），综合解决方案及技术服务业务收入8,679.69万元（同比+226.25%）。

   6、2024年研发投入31,018.45万元，占营收16.94%，推进新型探测器研发。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测为6.39/7.62亿元（原预测10.18/12.02亿元），新增2027年预测8.62亿元，EPS分别为4.47/5.32/6.02元，现价对应25-27年PE为27/23/20倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外政策风险；齿科及工业需求不及预期；募投产能扩张不及预期。

  

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