山东黄金(600547):黄金量价齐升,公司归母净利大幅增长-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入825.18亿元，同比增长39.21%；归母净利润29.52亿元，同比增长26.80%。

   2、2025年一季度营业收入259.35亿元，同比增长36.81%；归母净利润10.26亿元，同比增长46.62%。

   3、2024年矿产金产量46.17吨，同比增长10.51%；国内黄金价格同比+24%。

   4、公司保有资源储量黄金金属量2058.46吨（权益比例），年产黄金1吨以上的矿山共12座。

   5、2024年公司自产金克金成本为293元，同比+27%；外购金、小金条克金成本分别为539元、471元，分别同比+20%、+17%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润54.8亿元、68.7亿元、77.7亿元，分别同比增长85.6%、25.5%、13%。给予公司2025年30倍PE，对应目标价36.73元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   矿权整合开发进度不及预期；金价大幅波动；矿山生产成本超预期。

  

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