东山精密(002384):业绩大幅增长,光电显示与精密制造持续向好-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入86.02亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润4.56亿元，同比增长57.55%。

   2、2025年一季度，公司分别实现毛利率和净利率14.13%和5.31%，分别同比+0.53pct和1.57pct。

   3、受益于AI对ICT基建和消费产品的需求扩大，公司电子电路、精密组件等产品销量显著提升，带动经营业绩的提升。

   4、智能手机功能创新叠加AI技术的发展为FPC带来增量需求，行业头部FPC厂商有望获取更多市场份额。

   5、新能源汽车产业的快速发展带动精密组件市场机遇显著，公司相关产品收入规模快速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司将实现归母净利润35.35亿元、46.10亿元和56.28亿元，对应当前股价PE分别为12.01倍、9.21倍和7.54倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、技术创新不及预期；

   2、下游需求增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。