恒立液压(601100):业绩稳步增长,线性驱动器项目有望打造新增长极-2024年报、2025年一季报点评

#核心观点：

   1、恒立液压2024年实现营业收入93.9亿元，同比增长4.5%；归母净利润25.1亿元，同比增长0.4%。

   2、25Q1实现营业收入24.2亿元，同比增长2.6%；扣非归母净利润6.8亿元，同比增长16.4%。

   3、挖掘机泵阀产品份额持续提升，国内工程机械市场周期拐点确立。

   4、公司推进"多元化"布局，开发工业比例伺服阀等非工程机械领域产品。

   5、线性驱动器项目已进入批量生产阶段，有望成为新增长极。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润预测17%/18%至28.0/32.7亿元，引入27年预测37.2亿元，对应EPS分别为2.09/2.44/2.78元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；非标产品开拓不顺风险；海外市场拓展不顺风险；关税政策不确定性风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。