中闽能源(600163):24年项目开拓优质增量,1Q25省内风电表现提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.41亿元，同比增长0.54%；归属于母公司股东的净利润6.51亿元，同比下降4.03%。

   2、4Q2024单季度营业收入6.46亿元，同比增长3.09%；归属于母公司股东的净利润2.42亿元，同比下降17.6%。

   3、1Q2025单季度营业收入5.14亿元，同比增长10.43%；归属于母公司股东的净利润2.51亿元，同比增长18.10%。

   4、2024年公司下属各项目累计完成发电量30.08亿千瓦时，比去年同期增加2.47%；累计完成上网电量29.24亿千瓦时，比去年同期增加2.83%。

   5、2024年公司福建省风电发电量27.15亿千瓦时，同比增加7.18%；黑龙江省风电发电量2.28亿千瓦时，同比下降14.59%。

   6、1Q25公司下属各项目累计完成发电量8.99亿千瓦时，比去年同期增加12.40%；累计完成上网电量8.76亿千瓦时，比去年同期增加12.89%。

   7、1Q25公司福建省风电发电量8.38亿千瓦时，同比增加19.25%；黑龙江省风电发电量0.46亿千瓦时，同比下降35.79%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.02、7.21和7.45亿元，对应PE分别为15/14.6/14.2倍。维持"持有"评级。

  

   #风险提示：

   水库流域来水偏枯；需求下降导致电力销售受阻；装机建设进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。