中信证券(600030):业绩略超预期,自营业绩环比同比均有提升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、中信证券2025年一季度剔除其他业务收入后营业总收入162亿元，同比+27.5%；归母净利润65.5亿元，同比+32%。

   2、ROE同比提升0.4pct至2.2%，主要得益于自营收益率提升。自营业务单季度收益率1.1%，环比+0.5pct，同比+0.3pct。

   3、轻资本业务同比改善：经纪业务收入同比+36.2%，投行业务收入同比+1.1亿元，资管业务收入同比+2.1亿元。

   4、杠杆倍数4.15倍，同比-0.05倍；两融市占率7.81%，同比+0.61pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年EPS为1.82/1.96/2.14元，BPS分别为18.76/19.83/20.96元。维持2025年1.7倍PB估值预期，目标价31.9元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

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