华丰科技(688629):国产高性能AI服务器渗透率提升,公司高速背板连接器开启高速增长曲线-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司2025年第一季度实现营业收入4.06亿元，同比增加79.82%；归母净利润0.32亿元，同比增加207.7%，主要系通讯新业务产能释放。

   2、英伟达H20被列入美国出口管制名单，加速国内AI基础设施"去H20化"趋势，华为昇腾910C芯片成为国产AI服务器算力中坚力量。

   3、公司高速背板连接器产品受益于国产AI芯片发展，已实现主流设备供应商布局，为华为、中兴等提供连接解决方案。

   4、公司在防务、工业领域连接器业务稳固，同时拓展AI服务器高速背板连接器业务，已突破多项关键技术。

   5、公司已投资建设6条高速线模组产线，预计供应产品占AI服务器价值量的3%-5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为21.29、27.99、31.50亿元，EPS分别为0.42、0.61、0.88元。首次覆盖，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   主要客户相对集中的风险；通讯业务发展不及预期的风险；大客户依赖风险；国内互联网大厂AI资本开资不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。