聚胶股份(301283):1Q25海运费下调拉动公司盈利修复,看好公司海外市场持续开拓-公司点评报告

#核心观点：

   1、1Q25海运费下调拉动公司盈利修复，归母净利润同比+13.62%，环比+218.29%，毛利率环比+5.52PCT。

   2、2024年业绩受原材料价格和运费上涨影响承压下滑，归母净利润同比-27.70%。

   3、公司持续推动全球产能布局，海外销售收入占比提升至58.12%，同比增长30.03%。

   4、公司是行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一，已进入国际和国内卫生用品龙头企业供应链。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.44、2.05、2.46亿元，同比增速分别为+84.68%、+41.94%、+20.21%，对应PE分别为16X、11X、9X。首次覆盖，给予"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1.市场竞争加剧、成长性放缓的风险；2.原材料价格波动风险；3.项目未能如期产生效益的风险；4.海外经营与贸易的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。