圣湘生物(688289):2024＆1Q25业绩符合预期,加快产业生态建设

#核心观点：

   1、2024年公司收入14.58亿元，同比增长44.8%；归母净利润2.76亿元，同比下滑24.2%；扣非归母净利润2.02亿元，同比增长182.2%。

   2、1Q25公司收入4.75亿元，同比增长21.6%；归母净利润9,174万元，同比增长13.2%；扣非归母净利润9,050万元，同比增长22.7%。

   3、2024年试剂收入12.74亿元（YoY+62.7%），毛利率88.0%（YoY-0.4ppt）；仪器收入8,332万元（YoY-43.8%）；检测服务收入6,638万元（YoY+11.4%），毛利率18.9%（YoY+12.9ppt）。

   4、2024年国内收入13.61亿元（YoY+47.6%），海外收入6,311万元（YoY-9.0%）。

   5、公司通过收购中山海济进入生长激素业务领域，收购红岸基元54%股权布局血球仪POCT产品。

   6、公司传染病数智化系统接入DeepSeek-R1模型，布局病原感染数智化测序全景解决方案。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年盈利预测不变，引入2026年净利润预测4.45亿元（YoY+27.8%）。维持跑赢行业评级和25.90元目标价，较当前股价有30.2%上行空间。

  

   #风险提示：

   呼吸道产品放量不及预期；投资回报不及预期；海外市场开拓不及预期。

  

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