绿盟科技(300369):安全产品快速增长,盈利能力逐步改善

#核心观点：

   1、绿盟科技2024年收入同比增长40.3%至23.58亿元，归母净亏损同比收窄62.7%至3.65亿元。

   2、2024年公司安全产品、安全服务、第三方产品和服务收入分别同比增长45.2%、18.4%、112.8%。

   3、公司在能源、政府、电信运营商等领域取得进展，金融、电信运营商、能源及企业、政府事业单位及其他收入分别同比增长24.2%、31.3%、52.7%、46.6%。

   4、2024年公司整体毛利率同比增长7.7个百分点至53.8%，三费合计同比下降6.8%至15.78亿元。

   5、公司推出风云卫AI安全能力平台、AI-Scan大模型风险评估创新产品等，深耕技术创新和AI赋能。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年收入7%至26.50亿元，将2025年净利润由-0.32亿元调整至0.08亿元，引入2026年收入/净利润29.23/0.63亿元。维持跑赢行业评级和11元目标价。

  

   #风险提示：

   渠道拓展不及预期；下游客户需求不及预期。

  

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