宝钢股份(600019):25Q1业绩改善,出口订单持续创新高-年报及一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司钢材产量5141万吨，同比下降1%；销量5159万吨，同比下降0.6%，其中冷轧板销量2121万吨，同比增长3.4%。

   2、2024年“1+1+N”产品销量3059万吨，同比增长9.6%；出口销量606.7万吨，创历史新高，同比增长3.94%。

   3、2024年营业总收入3221.16亿元，同比下降6.60%；毛利率5.5%，同比下降0.75pct。

   4、2025Q1归母净利润24.34亿元，同比增长26.4%；毛利率7.2%，同比增长2.1pct。

   5、2024年期间费用率3.34%，同比上升0.31pct；研发费用率1.17%，同比上升0.18pct。

   6、2024年资产负债率39.7%，同比下降1.8pct；24H2拟派发现金股利0.21元/股（含税），占24H2归母净利润的61.34%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润97.58、104.67、114.52亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观政策不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。