贝特瑞(835185):新技术持续推进-2024年年报及2025年一季报点评
东莞证券 2025-04-30发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入142.37亿元,同比下降43.32%;归母净利润9.3亿元,同比下降43.76%。2025年一季度营业收入33.92亿元,同比下降3.88%;归母净利润1.76亿元,同比下降19.2%。
2、2024年负极材料销量突破43万吨,同比正增长,负极材料产品收入106.92亿元,同比下降13.04%。正极材料销量下滑至约2万吨,营收30.79亿元,同比下降74.99%。
3、2025Q1公司毛利率为22.78%,同比上升1.79个百分点;净利率为6.23%,较上年同期下降0.05个百分点。
4、公司全球化战略稳步推进,印尼年产8万吨负极材料一体化项目(一期)投产,并启动印尼二期年产8万吨负极材料产能建设。
5、研发成果显著,硅碳负极材料已开发第六代产品,比容量达2,000mAh/g以上;CVD硅碳产品获全球多家主流动力客户认可。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2026年每股收益分别为1.11元和1.36元,对应PE分别为18倍和15倍,维持公司"增持"评级。
#风险提示:
行业竞争加剧,新品推广不及预期的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。