韦尔股份(603501):业绩优于预期,汽车CIS业务加速成长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营业收入64.7亿元，同比增长14.7%；归母净利润8.7亿元，同比增长55.3%。

   2、产品结构持续优化，毛利率提升至31.0%，同比提升3.1pp；净利率提升至13.3%，同比提升3.5pp。

   3、手机CIS业务持续优化，推出新品OV50X，预计25Q3量产；汽车CIS业务受益于智能驾驶下沉，预计2025年延续高速增长。

   4、触控显示业务积极推动OLED DDIC创新和升级，车载显示驱动产品研发；车载模拟芯片产品加速验证、导入，预计将为模拟解决方案成长贡献新的增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为43.5/57.7/70.3亿元。给予公司25年50倍PE，对应目标价178.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期的风险；行业竞争加剧，高端手机CIS和汽车CIS放量不及预期的风险；新产品推进不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。