晶方科技(603005):汽车CIS驱动高增长,持续推进全球化布局-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入11.30亿元，同比+23.72%；毛利率43.28%，同比+5.13pct；归母净利润2.53亿元，同比+68.40%。

   2、2025Q1营业收入2.91亿元，同比+20.74%；毛利率42.38%，同比-0.06pct。

   3、分业务看，2024年芯片封装及测试收入8.17亿元，同比+33.55%，毛利率44.83%；光学器件收入2.93亿元，同比-1.08%，毛利率37.26%；设计收入0.19亿元，同比+307.29%，毛利率67.73%。

   4、汽车CIS业务加速放量，建成全球首条12英寸车规级TSV封装量产线，与豪威、思特威等头部客户深度合作。

   5、持续深化全球化布局，整合以色列VisIC的氮化镓技术，布局车用高功率模块，在马来西亚投建生产基地。

   6、2024年研发投入1.60亿元，同比+17.47%，占营业收入比例为14.12%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.92/5.15/6.66亿元，对应EPS为0.60/0.79/1.02元。给予2025年58倍PE，目标价为34.9元/股，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   手机、安防等下游领域景气度不及预期；外部贸易环境变化；新产品新市场拓展进度不及预期；行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。