法兰泰克(603966):海外业务提速,受益中高端渗透率提升-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收21.3亿元，同比+6.9%；归母净利润1.67亿元，同比+2.2%；扣非净利润1.58亿元，同比+10.0%。

   2、2025年一季度营收4.08亿元，同比+18.4%；归母利润0.34亿元，同比+38.4%。

   3、2024年综合毛利率26.1%，同比+2.0pct；净利率8.0%，同比-0.4pct。

   4、公司拟派发现金红利8282万元，分红率49.61%。

   5、起重机相关产品和服务2024年收入19.6亿元，同比+10.3%，其中Voithcrane收入3.46亿元，同比+13.1%；国电大力收入1.58亿元，同比+15.8%；诺威起重收入2.89亿元，同比+1.4%。

   6、2024年海外市场收入7.67亿元，同比+59.3%，占比提升至36%，毛利率27.0%，同比+10.1pct。

   7、2024年新签订单增长超过20%，创历史新高。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为26.0、31.2、36.9亿元；归母净利润分别为2.39、3.05、3.76亿元；给予公司2025年20倍PE，目标价13.2元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   制造业景气度不及预期；新兴产业拓展进度不及预期；海外子公司盈利能力回升不及预期等。

  

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