巨化股份(600160):制冷剂景气上行,量价齐升驱动业绩增长-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入245亿元，同比+18%；归母净利润20亿元，同比+108%。2025年Q1营业收入58亿元，同比+6%；归母净利润8亿元，同比+161%。

   2、制冷剂产品量价齐升：2024年制冷剂均价26765元/吨（同比+33%），销量35.3万吨（同比+23%）；2025年Q1制冷剂均价37504元/吨（同比+58%）。

   3、2025年二代制冷剂配额削减3.28万吨，三代制冷剂配额超预期削减，供给端持续缩减。

   4、公司氟化工原料2024年销量34.7万吨（同比-5%），含氟聚合物材料销量4.7万吨（同比+7%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为37.62亿元/46.86亿元/58.14亿元，对应EPS为1.39元/1.74元/2.15元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，技术迭代风险，产品价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。