德瑞锂电(833523):锂一次电池下游需求持续增长,营收、净利润稳步增长-2024年年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入5.2亿元，同比+50.12%；归母净利润1.51亿元，同比+182.47%；扣非归母净利润1.54亿元，同比+179.82%。

   2、2025年第一季度，公司实现营业收入1.18亿元，同比+7.03%；归母净利润3,431.14万元，同比+19.21%；扣非归母净利润3,419.10万元，同比+18.84%。

   3、国外市场营业收入3.39亿元，占比65.16%，同比增长60.4%，毛利率45.02%；国内市场营业收入1.81亿元，占比34.84%，同比增长34.05%，毛利率38.62%。

   4、公司是国内锂锰一次电池领军企业，生产线自动化水平国内领先，实现120PPM的高生产效率；近五年海外收入占比超60%，服务于全球知名品牌。

   5、公司正在建设惠德瑞高性能锂电池研发生产项目，达产后预计新增年产能将达到1.8亿只锂电池，为现有产能的3倍，预计25年下半年投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年每股收益分别为1.55元和1.85元，对应估值分别为17倍和14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业景气度风险、原材料采购风险、产能过剩风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。