宝武镁业(002182):收入稳定增长,镁价下跌致业绩下滑-年报及一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司有色金属冶炼及压延加工销量为44.95万吨，同比增加23.54%；生产量为46.10万吨，同比增加27.81%。

   2、公司目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能，子公司巢湖宝镁新建5万吨原镁产能、五台宝镁新建10万吨原镁和10万吨镁合金产能。

   3、2024年公司实现营收89.83亿元，同比增长17.39%，主营业务毛利率为11.61%，同比下降1.75个百分点。

   4、2024年期间费用率为8.91%，同比上升0.5个百分点，归母净利润1.60亿元，同比下降47.91%。

   5、公司对生产原镁的大罐工艺进一步优化，有效降低了原镁成本；对镁储氢压丸做了工艺改进，综合成本进一步下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润2.73、3.63、4.43亿元，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格波动风险。

  

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