长江证券(000783):固收自营再创新高,资管业务增幅明显-2024年年报点评

#核心观点：

   1.长江证券2024年实现营业收入67.95亿元，同比下降1.46%；归母净利润18.35亿元，同比增长18.52%。

   2.经纪及资管业务净收入、投资收益占比提高，投行业务净收入、利息净收入占比下降。

   3.代买收入市占率略有下滑，合并口径经纪业务手续费净收入同比增长3.15%。

   4.股权融资业务承压，债权融资规模回升，合并口径投行业务手续费净收入同比下降45.47%。

   5.公募业务快速增长，合并口径资管业务手续费净收入同比增长40.69%。

   6.市场环境转暖，合并口径投资收益同比增长527.59%。

   7.两融余额回升至历史高位，合并口径利息净收入同比下降5.38%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年、2026年EPS分别为0.41元、0.43元，BVPS分别为6.58元、6.84元，维持“增持”的投资评级。

  

   #风险提示：

   1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；

   2.市场波动风险；

   3.资本市场改革的政策效果不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。