莲花控股(600186):调味品主业高增,算力业务快速铺开-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、成本红利持续释放，2024年/2025Q1毛利率分别同增8pct/6pct至25.30%/30.67%，净利率分别同增1pct/5pct至7.54%/13.49%。

   2、味精市占率持续提升，2024年/2025Q1味精营收分别为19.30/5.47亿元，分别同增19%/21%。

   3、鸡精等复调营收快速增长，2024年/2025Q1分别为3.43/1.09亿元，分别同增34%/72%。

   4、液态调味品营收高速增长，2024年/2025Q1分别为0.20/0.16亿元，分别同增93%/292%。

   5、线上渠道营收显著提升，2024年/2025Q1分别为2.03/0.66亿元，分别同增166%/111%。

   6、算力业务初步铺开，2024年/2025Q1营收分别为0.81/0.44亿元，分别同增10447%/395%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.22/0.29/0.36元，当前股价对应PE分别为29/23/18倍，维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险、成本上涨风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。