绿盟科技(300369):亏损同比大幅收窄,看好未来需求回暖带来业绩增长-季报点评

#核心观点：

   1、Q1营收保持稳定增长，利润同比亏损收窄。25Q1实现营业收入3.64亿元，同比增长1.84%；归母净利润-1.02亿元，同比亏损收窄32.14%；毛利率55.73%，同比降低4.76pct。

   2、持续推进降本增效，Q1三费均有所降低。25Q1三费总和为3.57亿元，同比降低4.8%，其中销售费用1.73亿元（同比-4.27%）、研发费用1.33亿元（同比-5.39%）、管理费用0.51亿元（同比-5.95%）。

   3、深耕AI+安全领域，全面布局大模型内生安全+Agent应用。推出风云卫AI安全能力平台和AI-Scan大模型风险评估创新产品，覆盖安全运营、检测响应、攻防对抗等多种场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收25.83/27.92/31.48亿元，归母净利润0.07/0.64/1.16亿元。考虑网安行业需求逐步恢复以及受益Agent加速落地，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、AI落地不及预期的风险、技术发展不及预期

  

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