共创草坪(605099):优质出口标的成长可期-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司营收8亿，同比增长15%，归母净利1.6亿，同比增长29%。

   2、24年公司营收30亿，同比增长20%，归母净利5亿，同比增长19%。

   3、24年公司累计销售人造草坪9107万方，同比增长25.48%，其中休闲草收入21亿，同比增长22.43%，运动草收入5.9亿，同比增长6.38%。

   4、24年国际市场收入26亿元，同比增长20.85%，占总收入88.91%，休闲草销量和收入分别增长30.14%和22.43%。

   5、公司主营业务毛利率30.17%，同比下降1.09个百分点。

   6、公司在中国江苏淮安和越南西宁展鹏拥有五个生产基地，淮安基地年产5600万平方米，越南基地年产6000万方。

   7、越南三期预计投产后年产4000万方，墨西哥生产基地预计投产后年产1600万方，全面投产后公司总产能将达17200万方。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为6.8/8.6/11.1亿，EPS分别为1.7/2.1/2.8元，对应PE分别为12/9/7x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外渗透率提升不及预期风险，竞争加剧风险，产能扩张不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。