爱柯迪(600933):Q1业绩稳健增长,机器人业务进一步拓展-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入16.66亿元，同比增长1.41%，环比下降5.99%；归母净利润2.57亿元，同比增长10.94%，环比增长30.11%；扣非归母净利润2.36亿元，同比增长6.64%，环比增长19.01%。

   2、2025Q1公司毛利率为28.73%，同比下降0.94个百分点，环比上升5.01个百分点；净利率为15.63%，同比上升0.77个百分点，环比上升4.25个百分点。

   3、公司产品技术持续创新，新能源三电系统、机器人结构件等新业务投入加大，大型模具、车身结构件制造能力及挤压工艺提升，镁合金压铸工艺技术研发力度加大。

   4、国内外生产基地建设有序推进，马鞍山工厂完成竣工验收，墨西哥二期工厂计划2025年二季度投产，马来西亚基地部分产线开始生产，匈牙利子公司成立。

   5、公司拟收购卓尔博71%股权，拓展机器人业务，整合产业资源，实现协同效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS为1.17/1.36/1.50元，三年归母净利润年复合增速达16.4%。公司产品结构优化，全球化布局加速，新建产能释放，业绩具备向上空间，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汇率波动风险；原材料价格波动风险；产能扩张不及预期的风险；收购业务发展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。