芒果超媒(300413):剧集实现突破,会员收入、人数均创新高-2024年＆2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年营收140.80亿元（YOY-3.75%），归母净利润13.64亿元（YOY-61.63%），扣非归母净利润16.45亿元（YOY-2.99%）。

   2、2025Q1营收29.00亿元（YOY-12.76%），归母净利润3.79亿元（YOY-19.80%），扣非归母净利润3.03亿元（YOY-35.03%）。

   3、2024年末芒果TV会员规模达7331万，同比+10.2%，会员业务收入51.48亿元（YOY+19.3%）。

   4、2024年广告业务收入34.38亿元（YOY-2.66%），运营商业务收入15.93亿元。

   5、2024年芒果TV上线重点影视剧27部，综艺节目160档，微短剧340部。

   6、2024年内容电商业务收入26.0亿元（YOY-7.87%），芒果TV国际APP收入1.41亿元（YOY+127.42%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入149.45/157.63/164.48亿元，归母净利润为18.50/20.86/22.73亿元，对应PE为23/20/19，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济增长放缓、综艺招商/会员增长/内容表现不达预期、新业务布局影响、版权价格提升、新技术布局不达预期、政策、人才流失、广告主预算偏好改变、治理结构、市场风格切换等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。