微芯生物(688321):核心产品增长稳健,重点临床稳步推进

#核心观点：

   1、2024年全年实现营业收入6.58亿元，同比增长25.63%；归母净利润亏损1.15亿元，同比下降228.97%。

   2、2025年一季度实现营业收入1.62亿元，同比增长24.24%；归母净利润亏损0.19亿元，同比下降4.64%。

   3、西达本胺2024年实现收入近5.0亿元，同比增长7.06%；西格列他钠2024年实现收入1.4亿元，同比增长231.76%。

   4、西达本胺联合信迪利单抗和贝伐珠单抗治疗晚期微卫星稳定或错配修复完整型结直肠癌患者的三期临床试验已完成200例入组。

   5、西奥罗尼联合化疗治疗复发卵巢癌的三期临床试验正在进行中；联合AG一线治疗胰腺癌的二期临床试验也正在进行中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为7.89/9.81/12.20亿元，同比增速19.97%/24.32%/24.30%；归母净利润分别为-0.28/0.58/1.11亿元，同比增速75.97%/309.14%/92.48%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   创新药研发不及预期风险；新产品放量不及预期风险；医保支付政策调整带来的风险；地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。