中金黄金(600489):金、铜价格上行带动业绩稳步增长-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入655.56亿元，同比增长7.01%，归母净利润33.86亿元，同比增长13.71%。

   2、2025年一季度实现营业收入148.59亿元，同比增长12.88%，归母净利润10.38亿元，同比增长32.65%。

   3、2024年矿产金产量18.35吨，同比减少0.54吨；矿产铜产量8.20万吨，同比增加2,077.28吨。

   4、2024年公司增储金金属量30.3吨、铜金属量11.48万吨、钼金属量6.0万吨。

   5、2025年一季度矿产金产量4.5吨，同比增长1.09%，矿产铜产量1.89万吨，同比增长1.07%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年分别实现归母净利润48.3亿元、53.9亿元、56.5亿元，分别同比增长42.7%、11.6%、4.8%。给予公司25年18倍PE，对应目标价17.9元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   金属价格大幅波动；公司生产不及预期；矿山成本大幅波动。

  

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