华锐精密(688059):1Q25业绩略超预期,关注成长弹性

#核心观点：

   1、2024年公司营收7.59亿元，同比下滑4.4%；归母净利润1.07亿元，同比下滑32.3%。

   2、1Q25营收2.2亿元，同比增长30.5%；归母净利润2,922万元，同比增长70.0%。

   3、数控刀片24年销量9,435万片，同比下滑8.5%，毛利率有所下降。

   4、整硬刀具24年销售165万支，同比增长127.6%，毛利率同比减少1.71ppt至1.10%。

   5、24年海外营收4,991万元，同比增长6.7%，预计25年有望恢复高速增长。

   6、新系列刀具U型钻及人形机器人产品布局有望为公司带来持续拓圈能力。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025年盈利预测17.7%至1.51亿元，首次引入2026年盈利预测1.92亿元。当前股价对应2025-2026年24.76x/19.42x P/E。上调目标价25%至70元，维持跑赢行业评级，对应2025-2026年28.88x/22.65xP/E，较当前股价涨幅空间17%。

  

   #风险提示：

   制造业需求持续低迷，竞争格局加剧，新品推广不及预期。

  

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